Un declassamento di rating e perdite crescenti significa che l'azienda esportatrice di prodotti agricoli controllata dal governo non può pagare i suoi debiti.

20 giugno 2011 

L'Agrexco, azienda di esportazione agricola controllata dal governo, è alla ricerca di una soluzione per ripagare i suoi debiti dopo aver perso € 33 milioni nel 2010, perdita che ha determinato un netto deficit patrimoniale di € 13 milioni. Gli obbligazionisti della società si incontreranno giovedi per prendere in considerazione la richiesta di restituzione immediata di € 32 milioni.

Il governo detiene il 30,3% di Agrexco e ne controlla il consiglio di amministrazione. Il Consiglio per la promozione agricola ne possiede il 55,3%, e Tnuva Food Industries Ltd. l'11%. La maggior parte delle esportazioni della società è destinata a Regno Unito, Germania, Francia, Paesi Bassi e paesi dell'Europa orientale. I suoi marchi principali sono Carmel e Alesia. Gestisce rapporti commerciali con 2.200 coltivatori in Israele e esporta 400.000 tonnellate di prodotti agricoli all'anno.

In vista alla situazione finanziaria dell'Agrexco, Midroog Ltd. ha declassato le obbligazioni dell'azienda da A3 allo stato di junk bond B1 (titoli spazzatura) con outlook "negativo". Il declassamento significa un elevata probabilità per la società di non riuscire a ripagare i suoi debiti.

Le perdite dell'Agrexco hanno portato il proprio revisore ad allegare una avviso di "preoccupazione" alla relazione finanziaria dell'azienda. Il revisore, come anche Midroog, dice che le possibilità dell'Agrexco di ripagare i propri debiti "dipende in parte dalla conversione dei prestiti a breve termine in quelli a lungo termine e di raggiungere un accordo con i suoi obbligazionisti".

Alla fine del 2007, Agrexco ha emesso bond non negoziabili per investitori istituzionali. Il saldo di questo debito è di € 32 milioni e il debito finanziario della società è di € 83 milioni, mentre le sue riserve di liquidità sono meno di € 10 milioni.

Indicazioni del deterioramento dell'Agrexco sono emerse all'inizio del mese, quando l'amministratore delle obbligazioni, BDO Ziv Haft, ha annunciato che la società non aveva presentato la sua relazione finanziaria per il 2010, e quindi non era in grado di valutare le capacità dell'azienda di soddisfare I suoi obblighi.

Secondo le cifre che Midroog ha allegato al suo declassamento, le entrate dell'Agrexco nel 2010 erano stabili a € 489 milioni. Tuttavia, la perdita di quote di mercato, le crisi nei paesi del Euro, l'Euro indebolito e i problemi meteorologici in Israele hanno portato ad una perdita operativa sulle operazioni attuali pari a € 13,7 milioni.

Una fonte del settore delle esportazioni agricole ha detto oggi che, nell'ultimo anno, molti agricoltori hanno abbandonato l'Agrexco e la sua quota di mercato domestico è scesa a meno della metà.

Agrexco ha anche riferito di una perdita di € 16,7 milioni, principalmente per le svalutazioni su acconti versati per l'assicurazione dei prodotti agricoli. La società ha anche fatto un accordo per € 2,6 milioni per lo storno di imposte differite.

Nel mese di aprile, Midroog aveva declassato le obbligazioni dell'Agrexco da A2 ad A3 a causa degli scarsi risultati dell'azienda del primo semestre del 2010. La società ha previsto una perdita operativa di € 2,1 milioni e una perdita netta di € 6,5 milioni per il 2010; la sua effettiva perdita operativa è pari a € 25 milioni e quella netta è di € 33 milioni.

Agrexco ha detto in risposta: "C'è stato un cambiamento nella gestione della società sei mesi fa. La nuova gestione ha rilevato che la società operava con un struttura non adatta alla sua realtà aziendale, che ha determinato una disparità tra le sue spese e le sue entrate".

Nel dicembre 2010, il governo ha iniettato € 11 milioni in Agrexco, come parte di un piano di ristrutturazione in vista della prevista privatizzazione, sulla base di una decisione del governo del 2008. Per la privatizzazione, Kesselman & Kesselman PWC Israele ha stimato il valore dell'Agrexco a € 120 milioni. La Kesselman & Kesselman non era disponibile per commento oggi.

Fonte: Globes

Traduzione a cura di Stop Agrexco Italia